Impacto de la Crisis económica en Nicaragua

            Analizamos los canales a través del cual la crisis económica y financiera se transmitió a Nicaragua, poniendo énfasis en la fragilidad externa.

            Al utilizar como marco teórico la balanza de pagos. Se aprecia que el desequilibrio externo crónico (Ver Gráfico Cuenta Corriente (% del PIB) ), ha estado financiado principalmente por la evolución de cuatro variables exógenas: financiamiento externo, exportaciones, remesas familiares e inversión extranjera directa (Oscar-René, 2011).

Gráfico  Cuenta Corriente (% del PIB)

Fuente: (BID, 2010) y (Banco Central de Nicaragua, 2011). Elaboración Propia

            La síntesis se elaboró a partir de los siguientes documentos consultados:  (FMI, 2011); (FMI, 2009a); (FMI, 2009b); (FMI, 2010a); y (FMI, 2010b).

1.1. Canales de Transmisión de la crisis

            La literatura sobre la transmisión de la crisis distingue entre efectos directos, canales del sector financiero y efectos indirectos (mecanismo real). Debido a las características de Nicaragua (baja exposición a los activos tóxicos) y el bajo nivel de desarrollo del sector financiero y los mecanismos indirectos han prevalecido. Estos efectos a través de comercio (tanto reducción de los ingresos de provenientes de las exportaciones y el deterioro en los términos de intercambio), remesas, la inversión extranjera directa (IED) y la cooperación internacional.

            El FMI prevé para el año 2012 una desaceleración del crecimiento mundial, y para Nicaragua. A pesar de haber superado Nicaragua el impacto negativo en el año 2010, con una tasa de crecimiento de  4,5%, en el año 2009 la economía decreció 1,5% producto de la crisis. Los efectos a mediano plazo de la crisis en caso de agudizarse puede afectar variables exógenos: i) financiamiento externo; ii)  exportaciones; iii)  remesas familiares; e iv) e inversión extranjera directa.  De  los cuales el país tiene dependencia de la economía al financiamiento de la balanza de pagos

            La perspectiva futura de la demanda y los precios de los productos exportados nicaragüense están hacia la baja, el flujo de capital (cooperación externa, remesas y inversión extranjera directa) y turismo.

Entrevista Radio Universidad (Nicaragua)

Les invito a ver una entrevista en Radio Universidad; en la cual conversamos  sobre el problema del endeudamiento Europeo. Se realizó vía Skype y fue la primera entrevista de su tipo, por lo que pido de antemano disculpas al caerse la red en la parte final del programa.

Esta entrevista es producto de un artículo titulado Reflexiones de la Crisis Europea: ¿poner un alto al endeudamiento de la zona euro? a la revista Enfoque de la Universidad Centroamericana (Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales-UCA) que próximo a publicarse.

Aquí está el enlace

http://www.ustream.tv/recorded/21385078

Reflexión sobre el Plan Estratégico de Galicia

Al leer el documento me capto la atención el eje 5. Administracion Austera, Eficiente y Proxima al Ciudadano. Dentro de las medidas señala la implantación de un plan de austeridad. En sintonia a las medidas a optar en toda Europa se pretende ejecutar políticas de ajuste fiscal, con el objetivo de reducir gradualmente el aumento de la razón deuda/PIB.

La ejecución de estas medidas ha generado una contracción en el crecimiento, Ver World Economic Outlook del FMI 2012, dando lugar a nuevas limitaciones financieras y obligando a la Comunidad Europea a tomar nuevas medidas de ajuste fiscal. Algo parecido sucedera con la aplicacion de medidas de austeridad de todas las comunidades autonomicas españolas y politicas nacionales de los paises europeos.

Desde que comenzó la crisis la recaudación tributaria ha tendido a caer debido a la disminución de la actividad económica y  por consiguiente, de los ingresos y el consumo.

Las comunidades autonomicas tienen como principales clientes y competidores a los demás comunidades españolas y paises europeos. Una reducción simultánea y masiva de los gastos públicos del conjunto de los países de la unión y regiones españolas no puede tener como efectos más que agravar la recesión  y con ellos un nuevo incremento de la deuda pública.

Debilidad del Analisis de Sostenibilidad de Deuda Nicaraguense

A pesar de que los stocks de deuda externa han disminuido por la implementación de diversas iniciativas y programas para la reducción y combate a la pobreza no garantizan por si mismos el mantenimiento de unos niveles sostenibles de deuda. Bajo la persistencia de problemas estructurales en la 27 economía nicaragüense y una política macroeconómica inestable, es inevitable una recaída del país en la trampa de la deuda externa.

Resulta inadecuado evaluar la sostenibilidad de la deuda externa sin tomar en cuente los shocks externos que ante la posibilidad de una disminución significativa de la ayuda oficial al desarrollo, remesas familiares e inversión extranjera directa que podrían poner en riesgo la solvencia financiera. Los fenómenos que producen cualquiera de estas condiciones pueden ocasionar desequilibrios fiscales que limitan la capacidad de pago de la deuda y deben ser considerados en los análisis de sostenibilidad de la deuda.

Vulnerabilidad de la Economía Nicaragüense

Cuando se estudia la temática de la deuda pública nicaraguense por definición nos encontramos que esta es el resultado del gasto gubernamental, que tradicionalmente se ha financiado con capital externo (deuda) de allí la importancia de contrastar aspectos de la economía que se relacionen directamente con la sostenibilidad de los niveles de gasto.

La conducta del financiamiento externo, está asociada al déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos y a cambios en los niveles de activos externos brutos y su patrón descansa en la ayuda oficial de desarrollo, remesas, exportaciones e inversión extranjera directa. Lo que permite al país vivir y consumir más allá de lo que produce estableciéndose así una relación de dependencia,

Europa y su Endeudamiento

Los países europeos están implementando programas de ajuste para combatir su creciente endeudamiento, sin considerar el impacto que estos tuvieron en las economías latinoamericanas durante la década de los ochenta.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) centro sus planes de ajuste económico en la contención de la demanda efectiva, con el objetivo de hacer frente al desequilibrio financiero, tratando de cerrar la brecha entre la necesidad de divisas para cumplir con los pagos de la deuda y la capacidad de generar y obtener esas divisas. Por un lado, se reducía la necesidad de divisas mediante el ajuste externo y la contracción de importaciones, y por otro, se proveía nueva financiación que aumentaba su disponibilidad de recursos para mantener solvente el estado (Atienza Azcona, 2002, pág. 104).

Se otorgaron préstamos para poder pagar sus deudas y se implementaron ajustes a los países endeudados, limitando su crecimiento. Las medidas emprendidas posterior al estallido de la crisis tuvieron principalmente un objetivo: garantizar a los acreedores el cobro de las deudas pendientes (Garciandía Garmendia, 2011, pág. 36).

En toda Europa se están aplicando políticas de ajuste fiscal, con el objetivo de reducir gradualmente el aumento de la razón deuda/PIB. La ejecución de estas medidas ha generado una contracción en el crecimiento[1], dando lugar a nuevas limitaciones financieras y obligando a la Comunidad a tomar nuevas medidas de ajuste fiscal.

Desde que comenzó la crisis, la recaudación tributaria ha tendido a caer debido a la disminución de la actividad económica y por consiguiente, de los ingresos y el consumo. La debilidad de estas medidas se puede apreciar al identificar que 2/3 del incremento (39%) del ratio Deuda/PIB de los países desarrollados del G-20 son explicadas por la caída de ingreso fiscales, producto de disminución de la actividad económica (FMI, 2010).

Las políticas económicas que se están implementando para solucionar la crisis de endeudamiento europeo son parte del esquema de pensamiento que se aplicó en América Latina para solucionar la crisis de deuda en la década de los 80s, que ya demostraron en el pasado su capacidad de incrementar las desigualdades sociales.

Bibliografía

Atienza Azcona, J. (2002). La Deuda Externa del Mundo en Desarrollo: Teoria, Realidad y Alternativas. Madrid: Akal S.A.

FMI. (2010). Fiscal Monitor. Washington: FMI.

Garciandía Garmendia, R. (2011). La Deuda Externa en la Actualidad: Nuevas Perspectivas para el Endeudamiento Internacional de los Estados. Granada: Comares.

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[1] El World Economic Outlook (FMI, 2012) hizo una revisión a la baja del crecimiento Europeo y la economía mundial.

Reflecciones de crisis de deuda Europea

Un lección importante que puede obtener el Gobierno de Reconciliación y Unidad Nacional (FSLN) de esta crisis es dar pasos decisivos en el perfeccionamiento del sistema financiero Nicaragua, ya sea incorporando elementos de riesgos adicionales a sus análisis de sostenibilidad de deuda y establecer procedimientos (leyes) claros y transparentes una vez que se produzcan, (no existen mecanismos que protejan a los pobres).

Identificar vulnerabilidades de la herramienta empleada para evaluar la sostenibilidad de la deuda externa. La herramienta utilizada es el Marco de Sostenibilidad de la Deuda, creada por el FMI y el BM.

Actualizar conceptos en la Ley 477, Ley de Deuda Publica y su Reglamento al establecer procedimientos en caso de sobreendeudamiento que protejan a los pobres.